以下文章来源于 707 的爬虫之家 放量突破能买吗，作者炮霸 707
最近看到日经新闻一则报道，说韩国恢复了钨矿开采，未来有望向日本供货。乍一看，这像是日本钨供应链的一大利好，但如果把韩国和日本的钨产业链拆开来看，事情恐怕没那么简单。
韩国今年三月恢复了桑东钨矿的开采。这个矿对韩国钨资源来说极其关键：韩国钨矿资源高度集中于桑东，该矿曾占韩国钨矿总产量的约九成。除桑东之外，韩国缺乏其他具备经济价值的大型钨矿床，整体勘查潜力也比较有限。韩国钨矿总储量约为 15.5 万吨，在全球占比大约 3.6%。
桑东钨矿在 1952 年至 1992 年间曾是韩国经济的重要支柱，最辉煌时甚至贡献过韩国一半以上的出口收入。但到了上世纪 90 年代，由于全球钨供应过剩，再加上中国低价钨产品的冲击，桑东矿最终被迫关停。后来该矿在 2015 年被奥蒙蒂工业（加拿大公司）收购，并于 2026 年 3 月 17 日正式复产。
从矿床类型看，桑东矿属于矽卡岩型白钨矿床，主要含钨矿物是白钨矿，也就是CaWO₄。目前桑东矿的采矿产能约为每年 2300 吨钨精矿，未来产能提升后，目标大约是年产 4600 吨钨精矿。
问题在于，复产钨矿并不等于掌握完整钨产业链。
钨从矿石到硬质合金原料，中间要经过一整套复杂流程：
也就是说，钨矿只是起点，真正关键的是后续的APT，也就是仲钨酸铵提炼能力。而韩国眼下最大的问题恰恰就在这里：矿可以挖了，但 APT 提炼能力基本没有恢复。
历史上韩国当然不是完全不会炼钨。桑东矿运营时期，韩国也曾具备相应的冶炼和加工能力。但自从矿山停产后，相关产线、工艺和人才体系随之消失。更重要的是，中国后来凭借超大规模产能和成本优势，逐步把韩国原本的炼钨产业挤出了市场。说白了，韩国不是从来不会，而是三十多年不干之后，产业链断了。
现在韩国如果想重新恢复 APT 提炼能力，至少面临三道门槛。
第一，是技术和产业经验问题。大规模湿法冶金不是实验室里做一锅样品那么简单，而是涉及稳定工艺、设备调试、环保处理、品质控制和连续化生产。三十多年没有做，想重新搭起来并不容易。
第二，是规模经济问题。APT 提炼投入大、利润薄，一般要做到数千吨级别才有经济性。韩国本土需求有限，而桑东矿即便未来扩产，年产也不过约 4600 吨钨精矿。单靠这一座矿，很难支撑一个具备成本竞争力的 APT 提炼体系。
第三，是设备和供应链问题。APT 产业链上的关键设备、成熟工艺和工程经验，主要掌握在中国和欧洲企业手中。韩国如果想完全自主重建，难度不小。
以桑东白钨矿为例，如果要支撑约 5000 吨级别的 APT 产能，至少需要 7600 吨以上的钨精矿供给。显然，仅靠桑东矿自身产量并不够。因此在可预见的短期内，韩国钨精矿大概率还是要运往美国等地进行提炼，再进入后续深加工环节。
这也就解释了为什么 Almonty 规划在 2027 年至 2028 年建设氧化钨精炼设施，同时又要配合美国 2027 年 NDAA 对中国钨的限制。桑东矿的意义，更多是服务于美国重构"非中国钨供应链"的战略。换句话说，这点钨矿产出，首先要满足的恐怕不是日本，而是美国国防工业的需求。
再来看日本。
中国对部分钨相关产品出口实施管制后，日本确实不是一点 APT 能力都没有。日本新金属秋田工厂是日本国内唯一的 APT 生产企业，主要通过湿法冶金从硬质合金废料中回收钨，名义产能约为每年 2500 吨钨当量。
但这里有个关键问题：秋田工厂并不是完全依靠日本国内废料来生产 APT。其产能中相当一部分依赖外部采购的 APT、氧化钨等中间产品，再进行后续加工。真正依靠日本国内钨废料回收形成的有效产能，大约只有 1000 吨钨当量上下。
配资世家炒股开户而日本的需求规模远高于此。以 2024 年为例，日本年钨消费量约为 9370 吨。扣除本土约 1000 吨左右的回收能力，再加上一部分从第三国获得的中间品，日本整体仍然存在非常大的供应缺口。所谓日本工业钨对中国依赖度在 80% 以上、半导体级高纯钨对中国依赖度接近 90%，基本也能和这个格局对得上。
所以，即便韩国恢复桑东钨矿开采，并且未来理论上可以向日本供应一部分钨矿原料，也很难从根本上改变日本钨供应链受制于人的局面。因为日本缺的不只是矿石，而是稳定、完整、低成本的钨产业链供应。
更何况，在美国优先重构国防钨供应链的大背景下，桑东矿未来的产出能有多少真正分给日本，本身就是个疑问。
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