2026年一季度，中国新能源汽车市场零售量同比大幅下滑21.1%，行业盈利压力陡增。面对这一局面，多数车企的选择是涨价保利润或收缩研发节流。理想汽车却给出了一份“反常识”的答卷：研发费用达到27亿元，同比逆势增长8.3%。随着自研马赫M100芯片、马赫VLA大模型、“完全体”线控底盘、800V主动悬架、自研星环OS操作系统成功量产上车，理想汽车成为行业首家实现具身智能核心技术全栈量产落地的车企，这是理想敢于在行业寒冬加码研发投入的最好诠释。
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纯电产品独扛大梁，双轮驱动格局经受住压力测试
一季度，理想L系列主动进入全系换代过渡期，增程主力产品短暂缺位。在这一极端压力下，纯电产品成功顶住压力。以理想i6为代表，近两个月月销量稳定在2万辆以上，稳居20万元以上新能源市场领先地位；4月第10万辆量产车正式下线，从首批交付到10万辆仅历时不到7个月，创造20-30万元纯电SUV市场最快10万辆下线的行业纪录。
最终一季度理想汽车交付95,142辆，同比增长2.5%，超额完成业绩指引，位居20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量第一。在增程主力"缺位"的窗口期依然保持正增长，充分验证了“增程+纯电”双轮驱动格局已经具备抵御产品周期波动的能力。
纯电产品的热销也意味着理想汽车过去三年在超充网络上的投入开始转化为增长动力。截至4月底理想超充站已超过4077座，预计2026年底5C超充枪数量将突破8300根，为搭载5C增程系统的新一代产品大规模交付提供基础补能保障。
从“产品定义驱动”迈向“技术创新驱动”
过去数年，理想汽车的增长主要依赖精准的产品定义，比如增程电动路线、大六座布局、冰箱彩电大沙发，本质是“明白用户要什么”。但产品定义的优势容易被模仿，当同行纷纷推出类似定位的增程SUV后，这一增长逻辑面临天花板。
5月15日上市的全新一代理想L9，标志着增长逻辑的切换。Livis版比同日上市的Ultra版贵5万元，而这5万元的差价完全来自硬核技术，包含两颗自研马赫M100芯片、EMB线控机械制动和800V主动悬架。上市后Livis版订单量超越预期，用户愿意为纯粹的技术差异多付5万元，这是“技术创新正在成为增长引擎”最直接的市场验证。
从技术壁垒的角度看，马赫M100是全球首款基于数据流架构的大算力端侧推理芯片，配合马赫VLA大模型和原生3D ViT感知模型，实现了自研芯片与大模型的软硬协同部署。这套技术底座同时构成理想汽车“上半场自动驾驶+下半场通用人形机器人”具身智能战略的共用基础，人形机器人产品已立项研发。当技术底座打通后，每一代产品迭代都将加速拉开与竞品的代差，这正是“技术创新驱动增长”区别于”产品定义驱动”的核心：壁垒可复利积累，且难以被模仿。
不涨价、不甩卖：943亿现金储备支撑“反常识”选择
支撑理想汽车在行业低谷期重仓技术的底气，来自极其坚固的财务结构。截至一季度末，现金储备943亿元，保持新势力车企领先水平。一季度销售及管理费用20亿元，同比降低19%，展现出极强的费用管控纪律。
十大杠杆配资面对供应链成本上涨，理想全系未涨价；面对理想L系列换代，理想主动停产老款、拒绝新老同堂；面对i6爆单跨年交付，理想自掏5亿元为用户补齐购置税差额。这些选择的共同逻辑是：以短期利润承压换取长期用户信任。
与此同时，理想汽车于3月启动总额10亿美元的股份回购计划并迅速执行，截至5月26日已回购1.397亿美元，管理层在利润承压期用真金白银表达对公司长期价值的坚定信心。
当行业多数参与者在“涨价保利润”和“砍研发保现金流”之间左右摇摆时，理想汽车选择了一条更难但可能更正确的路径，以千亿级现金储备为底气风险承受能力，以核心技术量产落地为抓手，将“行业寒冬”转化为“拉开差距”的战略窗口。全新理想L9 Livis的强势表现，或许正在说明：中国汽车消费者愿意为真正的技术创新买单。
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