霍尔木兹通航高峰后，船队是否回流成油价关键赌局

　　汇通财经APP讯——周五（6月19日）亚欧时段，国际油价冲高回落概念股风险，瑞士和谈取消不改市场乐观情绪，目前WTI油价微跌0.1%，报75.74。

　　美国与伊朗达成临时协议的消息曾为紧绷的地缘局势注入一丝缓和，却在短期内遭遇波折——原定于瑞士布尔根施托克举行的后续会谈突发叫停，不仅让协议落地的不确定性陡然上升，更凸显出这场旨在终结数月冲突的和平进程，仍面临多重现实考验。

　　但油价方面显示市场并没出现过分恐慌，目前阶段面对游轮通行数据，市场仍然表现乐观，但这波数据高峰过后，市场是否还能保持淡定？

　　此次会谈取消的核心原因，是谈判相关后勤事宜未能达成共识。瑞士外交部正式通报会谈无法按既定议程推进，白宫同步宣布副总统JD·万斯取消瑞士之行，发言人解释称“技术性会谈方案仍在敲定中，美国代表团已做好启程准备，但高规格谈判的后勤协调向来复杂且不可预测”。

　　这一变动发生在特朗普总统与伊朗总统马苏德·佩泽希基扬签署谅解备忘录的次日，而这份备忘录的核心目标，正是推动永久和平协议落地，为中东局势降温。

　　面对“美国让步过多”的舆论批评，特朗普与副总统万斯纷纷发声辩护。

　　万斯明确表示“美国未向伊朗输送任何资金支持”，特朗普则在“真相社交”平台强硬回击：“那些指责我对伊朗不够强硬的蠢货，看看股市创下历史新高、油价持续暴跌的事实——他们要么心怀嫉妒，要么居心不良，要么就是愚蠢至极”。

　　分析师警示：协议仅为开端，争议与风险并存

　　尽管临时协议被视为重要突破，但分析师普遍警示，这只是构建更广泛解决方案的初始环节。

　　瑞银集团在专项报告中明确指出，“协议的达成并非冲突终结的终点，而是解决伊朗核问题、终结战事的进程开端”。

　　量子战略公司策略师戴维·罗奇直言这是“极具争议的糟糕协议”：一方面，他认可协议对霍尔木兹海峡航运的缓解作用——此前特朗普政府指令下的伊朗袭击与美国海军封锁，已严重冲击这一“全球能源命脉”，而航运恢复将直接惠及石油进口依赖型经济体，油价下行有望抑制通胀、减轻央行加息压力；但另一方面，他强调协议会强化伊朗在海湾地区的战略地位，限制外部对其内政的干预，“伊朗的崛起将导致中东地缘格局持续动荡，且以色列大概率不会认可该协议，伊朗也绝不会放弃核野心”。

　　澳大利亚战略政策研究所高级研究员阿德尔·阿卜杜勒·加法尔进一步指出，以色列在黎巴嫩的军事行动等“核心争议点”尚未解决，“若这些问题悬而未决，不排除冲突重启的风险，尽管当前双方均致力于规避这一局面”。

　　会谈受阻并未完全抵消协议对航运的积极影响。

　　据涡旋航运数据公司实时监测，美伊初步协议签署后，装载总量达8000万桶原油的40艘油轮已进入霍尔木兹海峡通行准备阶段，其中21艘将驶往亚洲，5艘中国，另有5艘前往马来西亚、新加坡等区域转运枢纽，且所有油轮均未搭载伊朗原油。

　　机构测算显示，目前等待通行许可、发往亚洲市场的原油总量约6200万桶，这部分供应有望推动炼油厂提升加工负荷，补充过去三个月持续消耗的商业库存。

元股证券:ygzq.hk

　　油价联动：和谈进展成未来走势关键变量

　　这场和谈波折与航运动态，最终直接传导至全球油价市场。

　　尽管霍尔木兹海峡油轮安全通行仍存变数，但海量原油即将涌入全球市场的预期，在油价已逼近战前水平的基础上进一步施加压力。

　　不过，和平谈判双方展现的务实态度降低了敌对行动重启风险，促使摩根士丹利、高盛、花旗等顶尖机构本周集体下调油价预期：花旗态度最为悲观，预计下一季度布伦特原油均价降至每桶75美元；

　　摩根士丹利则相对谨慎乐观，认为第三季度布伦特原油价格仍将达每桶90美元。截至发稿，布伦特原油报每桶79.96美元，西德克萨斯中质原油报每桶75.97美元，均较前一交易日收盘价小幅回升，美伊和谈的后续进展，仍将是影响未来油价走势的关键变量。

　　协议受挫不改整体供应乐观基调，但后期持续性存疑

　　之前文章分析过美伊冲突对全球经济的增速的影响，随着时间拖延，美国不光面临国内中期选举压力，更多会被贴上自大妄为，拖累全球经济的标签，加上之前全球贸易战，美国连续站在世界的对里面，维持这种现状并不是明智的做法。

　　本身油价反应的是即使海峡开放，全球补库需求也将使油价长期维持高位，但是由于全球经济增速下滑，导致需求下滑碰上供给恢复超预期（美伊和谈进度提前），

　　这种语气预期差导致了近期的油价超调。

配资网站

　　所以同理，如果最终证明后续经济增速向上修正，或者霍尔木兹海峡再次出现危机，则油价又有机会向上快速修正，比如后期市场可能会反应过来海峡开放后，会迎来一大批困在波斯湾的油轮驶出波斯湾，带来短暂供给提升，但是等到这些游轮脱困后，是否有后续游轮继续驶入，保险费用如何调整，主流船队是否愿意支付等都是不确定因素，可能会导致油价后期向上反弹。

　　技术面WTI油价大幅下跌但反弹力度较弱，代表市场并不认为美伊去瑞士和谈的事件延后对整体油价供应反弹，以及近期通航数据偏好，但是油价超跌过后，配合后续保险费用调整，以及船队是否愿意再回到霍尔木兹海峡都不一定，油价大概率展开反弹。