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三位联储官员同日放鹰，通胀预期单月跳0.6
2026.09.26
市场看到的是经济强劲推高收益率，真正变化的是美联储的耐心。一周之内，10月加息从抛硬币变成主流定价。
周五盘中，十年期美债收益率升破5.22%，三十年期突破5.5%，2004年以来第一次。同一天三位联储官员轮番开口，没一句提到等。
克利夫兰联储主席哈马克说，潜在通胀可能高于目标，政策必须保持限制性。她点破，投资者正在定价进一步加息。
纽约联储主席威廉姆斯称，今年再加一次息是 "reasonable"（合理的），但拒绝背书10月，还说前瞻性指引已经结束。
利率期货不听措辞。10月加息概率周四冲到77.5%，前一天53%。
让鹰派挺直腰杆的是密歇根终值，一年期通胀预期从4.0%跳到4.6%。预期失锚，加息就不是选择。
矛盾在结构里。
8月核心CPI同比2.4%，2021年以来最低，能源CPI却涨16.3%。联储在向供给冲击收紧。
炒股杠杆开户8月CPI：核心与能源的裂口
同比涨幅 单位:% 一年期通胀预期为9月密歇根终值
核心CPI
2.4
2021年来最低
一年通胀预期
4.6
8月4.0%
元股证券:ygzq.hk
能源CPI
16.3
供给冲击
汽油
27.4
数据来源：美国劳工统计局8月CPI 密歇根大学9月终值
美银警告，强数据叠加高债务可能触发恐慌抛售。同一天道指涨近1%，市场选择先听好消息。
10月28日议息前，9月PCE核心环比只要高于0.3%，概率会奔九成去，最先疼的是长久期科技股和商业地产。
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